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高瓴资本500亿持仓曝光:再次精准抄底特斯拉 买

2020-05-17 21:14栏目:商业
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新浪财经讯 目前18家上市白酒公司已经披露完年报,“增速降低、分化拉大”,是2019年上市白酒企业的大趋势。


根据新浪财经上市公司研究院统计,18家上市公司2019年营业收入增长率中位数为19.86%,比2018年下降5.26个百分点;净利润增长率中位数为21.74%,比2018年下降16.67个百分点,增速普遍降低。


白酒公司内部分化也在加剧。2019年、,以及的白酒业务成功超100亿,使百亿俱乐部的白酒家数增加到7家。茅台、去年营收增量均超100亿,顺鑫农业、、山西汾酒均超20亿。与此同时,营收规模则出现萎缩,大量50亿以下中小酒企营收增量不足5亿元。


在营收增速超20%的7家酒企中,100亿以上规模酒企就占了4家;而营收增速低于15%的7家酒企中有6家营收规模低于50亿。


在白酒的挤压式增长时代,如何衡量不同梯队上市白酒企业价值,新浪财经上市公司研究院从营收、毛利率、净利率、高管薪酬、预收账款、存货、销售费用率、现金流等9个角度对白酒企业进行比较,全方位剖析上市白酒公司。


预收账款是白酒行业的先行指标,白酒行业销售一般采用先款后货的方式,在行业上行期,预收账款往往率先恢复增长,行业下行期经销商打款减少,同时酒企消耗先前预收款保业绩,这就导致预收款率先放缓。


从预收账款来看,白酒企业预收账款金额排序基本与营收规模排序一致,前五名是、五粮液、、顺鑫农业、山西汾酒,预收款分别为137.4亿元、125.31亿元、67.54亿元、61.91亿元、28.4亿元。


值得注意的是泸州老窖,营收规模158.17亿元,仅次于茅五洋,然而预收款为22.44亿元,不及顺鑫农业及山西汾酒。另一家营收过百亿的古井贡酒,预收款仅5.3亿元。